中国恒大已成立独立调查委员会将继续停牌

依靠人民币升值来减少外汇储备的另一个问题在于，人民币升值空间已经不大。

在中国的带动下，来自新兴市场的股息飙升了106%，而欧洲在2013年只有21%，2009年为30%。完全逆转2008年的局面，亚洲公司信贷的表现如今大幅不及美国公司信贷。

中国债券市场风险总体可控。2007年夏天，我还是雷曼兄弟（Lehman Brothers）一名高收益率债券交易员，我所在的团队会积极对冲公司的企业债券投资组合。这在我的全球畅销书《常识之败》（A Colossal Failure of Common Sense）中得到了详细记述。随着这一年的继续，这笔流动性缓冲一直没有动用。近些年中，大宗商品，尤其是铜矿成为中国影子银行领域一个重要的套利工具，创造了价值数十亿美元的金融杠杆。

2007年冬春时节，我们极度看空。在风暴来临之前，总会存在线索——你只需找到它们。萨科齐宣布会议结束，重读了一遍他的"六点计划"，然后告诉帕潘德里欧回到雅典去"作出决定"。

而欧洲央行(ECB)将开动印钞机，成为陷入困境的欧元区主权国家的最后贷款人。"就我而言，我从未见过如此紧张、如此艰难的会议，"另一名助手表示。在希腊问题上统一立场后，萨科齐转向众人脑海里更加沉重的主题：意大利。在许多人眼里，这个迹象表明，希腊总理突然意识到自己已成为一支过气的政治力量，而长期觊觎总理之位的韦尼泽洛斯正试图利用形势的这一变化。

" 帕潘德里欧后来声称，当时主要是萨科齐在与他角力，要他把公投主题改成"留在还是退出"欧元区，而默克尔站在他这一边。国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯蒂娜?拉加德(Christine Lagarde，见右图)。

帕潘德里欧的公投除了给希腊制造了一个两难困境外，还引发了一个大得多的恐惧：人们担心发端于雅典的危机会蔓延至整个欧元区。不到一周后，帕帕季莫斯就走马上任了。同时，尽管萨科齐和奥巴马相信，必须大幅增强欧元区的"防火墙"（亦称"大火箭筒"或"资金洪流"）才能抵御惊慌失措的债券交易员的攻击，但他们两人怎么都无法说服默克尔让德国加大对这一"防火墙"的贡献。对此，有些人承认依稀记得有这么回事，另一些人则什么都不记得了。

"参加戛纳会议的法国代表团的一名成员表示，"大家的感觉是，随着危机蔓延，在那一刻，已经处在崩溃的边缘。帕潘德里欧阐述了自己的计划：公投将在一个月后举行，它将迫使萨马拉斯和他自己的泛希社运党的反叛者回头，因为即便是他的最凶猛的主流批评者也不可能抵制可确保希腊留在欧元区的唯一"救命稻草"。帕潘德里欧后来告诉其他国家的政府首脑，他觉得这起事件是一个迹象，表明他的国家处于又一场政变的边缘。在向记者们发表简短讲话、称公投将是"关于我们要不要留在欧元区的问题"之后，帕潘德里欧启程返回尼斯机场。

  "意大利没有可信度" 萨科齐的"六点方案"（英国《金融时报》看到了这份方案）是明确和强硬的：帕潘德里欧必须接受前一周达成的纾困计划，而且，在他促成希腊议会投票批准该纾困计划之前，不会有进一步的援助。他们所创建的欧洲无论是好是坏，都将是他们的政治遗产。

萨科齐和默克尔不知道的是，会前巴罗佐已从自己下榻的酒店打电话给希腊反对党领袖萨马拉斯。"我有个段落稍微长了一些，"帕潘德里欧承认道。

" 两个希腊人试图反击。当时，贝卢斯科尼已失去了欧盟其他领导人的信任。" 因此，在得知帕潘德里欧决定把各方精心拟定的纾困协议提交公投时，萨科齐气得跳脚。"我们随时准备帮助希腊，尽管有人在没有进行任何事先通知的情况下单方面决定宣布（公投），"第二点写道。希腊财长几乎立刻就表示了同意。此前，在10月27日的布鲁塞尔会议上，他同意了史上规模最大的主权债务违约：一场2000亿欧元的债务重组，将希腊政府欠私营部门债券持有人的债砍掉一半。

地毯很快就开始变成泥泞的棕色。这位欧盟委员会(European Commission)主席后来告诉同僚，眼前上演的这一幕让他越来越不安。

据在场的一名人士透露，这位法国总统的最初反应是迫使帕潘德里欧改弦易辙：即要么后者立即接受新的纾困条件，要么希腊将被迫退出欧元区。"她很希望这次公投提出一个'留下还是退出'的明确问题。

欧元集团（Eurogroup，欧元区财长们的月度例会机制--译者注）主席、卢森堡首相让-克洛德?容克(Jean-Claude Juncker)。" 许多欧盟官员现在依然好奇帕潘德里欧当时为什么同意现身戛纳去面对众人的怒火。

"他暴跳如雷，"一名助手透露，"暴跳如雷。"我不会做形同自杀的事。1967年，帕潘德里欧的父亲和祖父（两人都曾担任希腊总理）在同一个晚上被军政府逮捕。帕潘德里欧就要露面了。

"我们必须扼杀这场公投，"巴罗佐说。以及欧盟的两位主席，若泽?曼努埃尔?巴罗佐(José Manuel Barroso)和赫尔曼?范龙佩(Herman Van Rompuy)。

" 对那些在法国海滨度假胜地戛纳的一间小会议室里目睹默克尔情绪崩溃的人而言，看到欧洲最有实权和最善于控制情绪的领导人落泪，本身就够令人震撼的了。瘦高个的乔治?帕潘德里欧(George Papandreou)是希腊最有名的政治王朝的后代。

他知道萨马拉斯竭力想避免公投。但阴冷的蒙蒙细雨给会议蒙上了一层阴影。

" 帕潘德里欧感到错愕。帕潘德里欧和韦尼泽洛斯进入会议室后，萨科齐就启动了一名官员所称的"全套萨科齐式礼遇"：对帕潘德里欧的公投决定进行尖锐、愤怒的谴责。除了有关希腊退出欧元区（欧盟委员会官员一直认为，这会在整个南欧引发无法控制的市场恐慌）的轻率言论外，可能出现的长达一个月的公投宣传活动将带来持续数周的不确定性--在意大利国债收益率攀升至危险水平之际，这恰恰是他们正在努力避免的。"当时的感觉显然是：我们尽了一切努力来帮你们，我们尽了一切努力来让你们留在欧元区，我们为此承担了金融和政治风险。

扼杀掉公投这个想法也将意味着帕潘德里欧政治生命的终结。但萨科齐的密友和演讲撰稿人亨利?瓜亚诺(Henri Guaino)指出，法兰西第五共和国第一任总统夏尔?戴高乐(Charles de Gaulle)也更倾向于公投，而不是议会政治。

他们将把帕潘德里欧叫到戛纳（20国集团将在短短48个小时后在那里举行峰会），并说服他围绕希腊要不要留在欧元区举行全民公投。" 当时在会议室里的几名人士表示，随着争执继续进行，帕潘德里欧明显泄了气。

"那一刻，我们所知的欧元区显然可能已经解体了。但当时在场的多名人士表示，包括德国总理在内，没有一位领导人对萨科齐的立场表示异议。